世界杯哪里买球App下载安装(琼海)官网中心

解局房企美元债:交换要约与应承搜罗下的融资缩量

发布日期:2022-11-20 05:06    点击次数:147

解局房企美元债:交换要约与应承搜罗下的融资缩量

21世纪经济报道记者唐韶葵 上海报道

2月21日晚间,正荣地产(06158.HK)宣布看护书记称,将对2022年到期的四笔美元债及一笔人平易近币点心债提出交换要约及应承搜罗。终止2月21日,这5只离岸单子另有存续金额共7.9769亿美元及16亿元人平易近币。

与此同时,正荣地产还就8只在2023年或当前到期的债券举行同步应承搜罗,但并未改变金额、票息及到期时光,仅是为了编削一些条款。

这是继2月18日,正荣就一笔即将于3月6日到期的永续债举行应承搜罗当前,再次对手中的离岸债券举行置换。

大约是资本市场已适应了房企做债权打点,2月22日,正荣港股收报0.73港元,仅小幅下跌2.67%。境内内债券也收住了跌势。

一名房企人士觉得,随着房地产去金消融、高周转倒退逻辑的改变,房企融资降速,不得纰谬鳞集到期债权举行寻求展期。

债权置换

正荣并不是第一家寻求美元债展期的房企,但其举行批量美元债置换的措施,在业内实属常见。

正如正荣在看护书记中所透露的,可以或许没法孕育发生足够的现金流量以实施财务承诺。从正荣每个月销售金额来看,进入2022年,出现了与偕行同样的下滑成就:2021年10月,正荣地产连同配合公司及联营公司的累计合约销售金额约为人平易近币97.95亿元;11月为99.26亿元;12月为100.11亿;2022年1月,正荣仅实现78.97亿元,环比下跌约32%。

一方面是销售放缓,另外一方面则是融资大门敞开。正荣在2月18日看护书记里也提及,面对行业大情形的倒运要素,以及不肯定审计师会否对公司2021年年报给出保管定见,这已为后续多笔美元债寻求展期埋下伏笔。

如前所述,正荣2022年到期四笔美元债及一笔人平易近币点心债,存续局限为7.9769亿美元及16亿人平易近币。全年的偿债压力不小。

而正荣在2月21日看护书记里也默示,如交换要约、应承搜罗或同步应承搜罗不获告成,公司可以或许没法扫数了债债权,可以或许推敲举行改换的债权重组行为。

如今正荣已委任钟港资本对旗下批量美元债及人平易近币点心债举行交换要约及应承搜罗,从2022年2月21日起头,2022年3月11日下战书四时终止。

理论上,在美元债打点上,大大都房企并不是持“躺倒”态度。2021年11月5日,世茂看护书记于果真市场置办本金额合共为150万美元、于2022年到期、票息4.75%的单子。

也有一些资金状况杰出的房企在做回购。比喻融信(03301.HK)2月20日宣布挂号一笔美元债的看护书记,称该公司已于2月18日实现挂号所购回共计本金额6247.3万美元的单子,占单子发行本金总额的12.49%。

融信这笔美元债(ISIN:XS1957481440)发行于2019年3月1日,2022年到期,票息10.5%,发行总额5亿美元。理论上,此次是融信在这笔美元债发行周期内屡次回购里力度最大的一次。夙昔两年,融信对这笔债券举行了6次回购,累计金额1.06亿美元。尽管在价格稳定期间,企业自身回购债券有减省成本的要素在内,但也评释了企业在被动打点债权。

融信的底气或得益于2月18日获取的一笔“回款”:融信2月18日看护书记称,将非全资隶属公司宁奔忙海亮房地产投资无限公司55%股权售予海亮个体,精品制式服装介绍价值4.21亿元。

宁奔忙海亮由融信及宁奔忙海饶划分拥有55%及45%股权。宁奔忙海亮五年前就曾是海亮个体的全资隶属公司。这着实是海亮个体的一次股权回购。

2月21日,新城控股看护书记,公司境汉子公司新城环球于2018年6月20日在境外发行总额为2亿美元的无抵押安稳利率债券。公司联结如今理论规画及财务状况,由新城环球提早赎回上述美元债券,并予以挂号。债券赎回申报期内,投资者共计申报美元债券约1.6亿美元。

适才在北京首轮会合供地中投资百亿拿地的绿城中国(03900 .HK),则经由过程并吞的要领为现有债权举行再融资,额外发行于2025年到期之1.5亿美元4.7%的优先单子,将与3亿美元4.7%于2025年到期的优先单子(40447)并吞及造成繁多系列。

房企融资缩量既成现实,债权打点上也着重于交换要约。2021年蕴含禹洲个体、富力地产、荣盛倒退等房企在当地续看护书记寻求美元债交换要约与应承搜罗。据安信证券数据体现,2021年,共15家房企的20只地产美元债举行交换要约,局限达83.2亿美元,这是近5年来最高水平。2022年伊始,这一趋势仍在继续,从位于华东区域的大发地产起头,接连多家房企也插手了交换要约行列步队。

融资缩量

房企做债权打点措施的迎面,是房地产行业融资分明下滑。同策研究院监测的40家典范上市房企数据体现,2022年1月,这40家房企共实现融资金额折合人平易近币共计574.67亿元 ,环比下滑24.57%。

以债权融资为例,世茂和雅居乐有多笔资产以股加债的模式出售,划分套现63.45亿元和38.38亿元。

碧桂园、龙湖、旭辉、龙光等平易近企,以发债模式,划分融资38.61亿港元、28亿元、1.5亿美元、19.5亿港元,折合人平易近币共计85.11亿元。以融资成本劣势著称的滨江个体,今年1月发行了2笔超短时光融资券,金额共计18.9亿元,利率在3.66%-4.0%。

同策研究院资深阐发师肖云祥指出,从获取融资的企业背景来看,平易近企并无大的融资趋势性变换。比喻,经由过程上交所“公司债券名目信息平台”透露的信息可见,年后有良多中小房企融资设计被受理或已反映。这些获取“已反映”或“已受理”的企业主体大多为地方城投树立公司,即地方国企,这些企业业务板块中商品房开发的比重普通很小。其他另有相对持重的大型平易近营开发企业。

理论上,在去年房企融资最费力的时光,信用较高的央企国企受到的影响着实不算大。而平易近企融资情形仍然没有发生大的变换,中小型的平易近营房企,特殊是债权危险较高的房企,融资压力尚未获取释放。

肖云祥觉得,融资情形会有必定的改良空间,但像夙昔洪水漫灌的可以或许性将不复存在。比喻近期并购贷、保障性租赁住房范畴的政策,是特定范畴的边缘宽松。债权打点方面,可以或许在债期,债权组织,融资成本等方面推敲。固然还需求“开源俭省”,做好去化和公允投资的事变。